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资管新规在执行过程中，特别是在资产回表、新产品发行和老产品压缩等几个方面遇到较大困难。从实际情况来看，这些方面进展缓慢并非源自银行不作为或监管执行不到位，而是有深层次的经济原因。资管新规执行中需要压缩的数十万亿元理财产品所对应的存量资产，无论是非标债权还是信用债券，实际上都是实体经济的直接融资。理论上可以用发行新产品代替老产品来避免对实体经济融资规模的影响，但新产品必须是无刚兑的净值化产品，现阶段市场接受程度较低，这在很大程度上制约了新产品的增长速度。理财打破刚兑是一个全社会的系统性问题，不可能一蹴而就。可以预见，新产品的规模在相当长的时间内只能缓慢增长将是一个难以回避的现实，在这样的条件下快速压缩老产品，如果银行不能以表内信贷完全承接，就意味着社会融资快速压缩，这势必对实体经济造成巨大的冲击，甚至引发系统性金融风险。

当然，这并不意味着A股市场会迅速重归弱势，主要是因为流动性宽松已成为定局，至少存量热钱的做多意愿开始渐趋旺盛，东方通信等5G板块的龙头品种的持续涨停板的K线形态就是最好的说明。所以，近期A股市场的演绎趋势可能会呈现出这样的特征，那就是指数冲高受阻，甚至不排除在未来几个交易日里，重新回试2500点的支撑。但是，热钱的做多激情已充分点燃，类似于桂东电力等这样的低价题材股的持续涨停板的K线形态的个股会越来越多。

为什么商誉减值问题在2018年年报季集中爆发？业内人士认为，主要是三方面的原因：1.2018年将是商誉减值的高峰年。2015年是并购重组的高峰年，对赌协议业绩承诺期一般为3年-4年，大量的并购承诺于2018年到期，年底将面临大量商誉减值的风险。今年以来，不少企业经营情况不佳，并购标的完成业绩承诺难度提升。

随着案件调查的深入，社会震慑作用越发显现，涉嫌违纪的6名公职人员，主动到区纪委监委交代自己的问题。“案件时间段是从2008年到2013年，正是观山湖区开发建设初期，他们钻了政策和监管的漏洞。之后政策逐渐调整完善，监管力度加大，征拆方面的案件越来越少。”办案人员说。

*ST华信下修业绩预期，预计2018年亏损34.2亿元-36.4亿元，此前预计亏损超22亿元。原因是公司综合评估保理业务和转口贸易业务的逾期应收账款的可收回性，提坏账准备形成重大亏损。子公司居然不是“亲生”的还有上市公司业绩大亏则是受子公司拖累。

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